木野内栄治【4/6頃に底入れなら年間見通し変わらず『押し目買い戦略有効』｜米資金潤沢 陰の極 転換点示唆｜石油備蓄株と新防衛株｜介入は自動車注意】スズキノチャンネル♯31ゲスト:木野内栄治 4/3配信
🎯 ポイント
地政学的緊張が4月前半にピークアウトし、マーケットが底入れに向かうという見立てを示しています。その場合、年間の投資戦略を変更する必要はなく、押し目買いの機会と位置づけています。
🔎 レビュー
📌 SQ前日の底入れ示唆
✍ 4月6日のオプションSQ（特別清算日）前日に、ボラティリティの収束とデルタヘッジの買戻しから、市場が底入れしやすいと想定しています。オプション市場の構造を根拠として、技術的な反発の起点になり得るとの見方を動画内では提示しています。この見立てを検証するには、SQ前後の実際の日経平均VIの動きとオプションの未平倉残高の変化を見る必要がありそうです。
📌 原油先物の構造的限界
✍ 直近限月と先限月の価格格差が歴史的水準で拡大しており、これは原油価格高騰の一時的な「極」を示すと解釈を動画内では示しています。限月間の格差（カーブ構造）が縮小に向かうかが、価格高騰の持続性を判断する分かれ目になり得ます。
📌 防衛株の先行指標性
✍ 地政学リスクの高まりを先取りして上昇した米国防衛株がピークアウトした動きは、緊張緩和の先行シグナルとして動画内では捉えています。この指標性を検証する切り口としては、今後の防衛株指数のトレンドが、実際のニュースフローに対して先行して弱まるかどうかに焦点が当たりそうです。
📌 潤沢な米資金の流入先
✍ 米国での多額の還付金流入やバフェット氏の投資を背景に、資金の行き先として日本株への関心が高まっている可能性を動画内では挙げています。この流れを持続性のあるものと見るなら、日本株ETF（EWJなど）への資金流入動向が継続するかが鍵になり得ます。
📌 CPIと為替介入の短期的圧力
✍ エネルギー価格高騰による米国CPIへの影響と、円安進行を受けた財務省の為替介入リスクが、日本株にとって短期的な逆風になり得るとの見立てを動画内では描いています。これらの懸念が現実化するかは、来週の米国CPIデータと円相場が160円台に接近した際の当局の言動次第ということかもしれません。
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