プライベートクレジット問題はリーマンショックの比じゃない！問題の規模感から解説！ズボラ株投資
🎯 ポイント
動画は、現在懸念されるプライベートクレジット問題の規模と構造をリーマンショックと比較し、システミックリスクは限定的だという見立てを示しています。
🔎 レビュー
📌規模の比較
✍想定損失規模がリーマンショック時を下回る可能性を動画内では挙げています。原子資産の規模や損失のM2比・GDP比から、全額焦げ付いた場合でも影響は相対的に小さいとの見解です。ただし、これは既知の残高と損失推計に基づく比較であり、未観測のレバレッジの有無が前提になり得ます。
📌金融商品の構造
✍プライベートクレジットはリーマン時のCDOやCDSのような複雑な証券化商品ではなく、シンプルな貸付構造として動画内では位置づけています。レバレッジが低く、損失が直接的である点は肯定できます。見るなら、この「1対1」の構造認識が、派生商品の潜在リスクを過小評価していないかが分かれ目になりそうです。
📌リスク伝播の経路
✍主要な損失対象が大手金融機関ではなく、投資家に集中するとの見方を動画内では提示しています。これにより金融システム全体への直撃は緩和されるとの指摘です。金融機関の関与度合い、特に動画で触れられた日本のメガバンクへのエクスポージャーが、信用収縮の波及範囲を左右する要素と言えそうです。
📌資産の質と消失速度
✍焦げ付きが企業の事業活動に紐付くことと、損失の顕在化が漸次的である点をリーマンショックとの違いとして動画内では捉えています。資産の質や消失速度の観点は説得的です。焦点は、想定より資産の質が低下していた場合や、投資家の連鎖的な資金引き上げが起こり得るかという点になり得ます。
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