NTT株の現状が思ったよりヤバそうな件
🎯 ポイント
動画は、NTT株について業績面での課題を認めつつも、特定の条件下では新規投資の機会やポートフォリオの防御的役割としての可能性があるという見立てを示しています。
🔎 レビュー
📌 通信事業の収益圧迫
✍ 携帯電話事業における番号ポータビリティに伴う顧客獲得費用の増大や端末販売プログラムの収支悪化が、事業利益の足を引っ張っているという見方を動画内では提示しています。競争環境の厳しさは理解できますが、今後の通信単価やMNP関連コストの動向を見ることで、構造的な収益圧迫が継続するかどうかの分かれ目になりそうです。
📌 データ事業の成長実態
✍ NTTデータの利益増加分の多くがグループ内のデータセンター売却による一時的なものであり、既存事業の成長率は限定的であるという解釈を動画内では示しています。成長期待の根幹である内生成長率を、データセンター売却益を除いた数字で確認することが、今後の評価において重要になり得ます。
📌 金利上昇の評価への逆風
✍ 金利上昇傾向が、設備投資を続けるグロース株としてのNTTの株価評価を抑えている可能性を動画内では挙げています。成長投資に見合った収益拡大が実現するかどうかが鍵ですが、それを判断する上では、米国金利動向と投資対効果の双方を注視する必要がありそうです。
📌 株価反応の鈍さと折り込み
✍ 下方修正された決算発表後の株価下落率が小幅に留まったことを、市場が事前に悪材料を折り込み済みであった兆候と動画内では捉えています。この見方は一つの観点ですが、それが本当に材料出尽くしを示すかどうかは、今後、配当方針や次期業績見通しに対する市場の反応次第ということかもしれません。
📌 防御的銘柄としての特性
✍ 景気後退局面では、通信ディフェンシブ株として相対的に下落幅を抑える特性に注目し、ポートフォリオの下落クッションとしての役割を動画内では想定しています。この役割を期待するのであれば、景気転換の兆候をどの指標で捉えるかが実際の効果を見極める上での焦点になりそうです。
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